7月14日晚间，永辉超市发布2026年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润2.5亿元，较上年同期增加4.9亿元，实现扭亏为盈。这一数字与2025年全年净亏损25.52亿元形成鲜明对比。从巨亏到微盈，永辉在一年半的时间里经历了大规模关店、门店调改和供应链重构，其转型轨迹为观察中国零售品牌的价值重建提供了一个具体样本。
根据业绩预告，永辉扭亏的核心驱动力来自三个层面。一是门店调改进入"提质增效"阶段：截至2026年6月30日，公司累计完成331家门店的调改，调改后的门店日均销售额从此前的20至30万元提升至50至70万元，盈利能力明显改善。二是供应链改革深化：伴随自有品牌商品销售占比提高，公司上半年整体毛利率同比提升1.6个百分点。三是运营效率改善：期间费用率同比下降1.8个百分点，当期一次性改造投入较去年同期大幅减少。三者叠加，构成了一条"收缩、调改、增效"的清晰路径。
但这组数据背后还有另一面。2026年一季度，永辉营收同比下降23.53%，主要源于过去一年累计关闭394家门店。门店数量从2025年初的775家缩减至392家，相当于砍掉了近一半的门店网络。永辉的盈利改善，相当程度上是通过"减法"实现的——关闭低效门店、压缩费用支出、集中资源打磨核心门店。效果在单店层面已经显现：永辉柳州首店开业4天销售额达674万元，定制及自有品牌占比首破40%；进入北京等一线城市的调改门店，熟食在销售额中的占比从不足5%跃升至30%，客流量和复购率均有明显回升。
值得关注的是永辉自有品牌的进展与差距。2025年，"品质永辉"系列销售额为1.16亿元，"永辉定制"系列为10.3亿元，两大自有品牌合计占全年营收的比例仅约2.1%。相比之下，山姆会员店自有品牌销售占比已超过30%，胖东来的自有品牌体系也已成为核心竞争壁垒。永辉的自有品牌建设仍处于起步阶段——从"贴牌代工"到"爆款单品"，从渠道品牌到产品品牌，还有很长的路要走。
斯贝瑞品牌经济论坛曾持续关注零售品牌价值评估的维度迭代问题。永辉的案例恰好提供了一个观察切口：当一家零售企业主动收缩门店规模、将资源集中于商品力和运营效率时，它的品牌价值是在缩水还是在重建？答案并不取决于门店数量的增减，而取决于消费者对"永辉"这两个字所代表的商品品质、价格合理性和购物体验的认可度是否在提升。从调改门店的客单价、熟食区排队长度和社交媒体上的自发传播来看，至少在单店层面，这种品牌信用度正在回升。
更深层的启示在于，零售品牌的竞争力正在经历一场"标尺转换"。过去衡量一家超市品牌的标准是门店数量、覆盖城市和营收规模——谁开得多、铺得广，谁的品牌价值就高。但当消费增速放缓、渠道竞争白热化，这套标尺正在失效。新的衡量标准指向单店坪效、自有品牌占比、消费者复购率和供应链效率——谁能用更少的门店创造更高的单店价值，谁的品牌才真正具有竞争力。永辉的"瘦身提质"、胖东来的"以小博大"、Costco的"店均14亿"，本质上都是对这一新标尺的实践回应。
当然，永辉的转型远未完成。上半年2.5亿元的盈利中，扣非净利润仅0.3亿元，意味着非经常性损益（包括所持美股公允价值变动收益0.89亿元）贡献了大部分账面利润。后续一旦停止关店和费用压缩，利润能否持续，取决于自有品牌体系能否真正形成规模、商品力能否支撑差异化竞争。从"急救止血"到"长期造血"，永辉还面临组织变革落地、采购体系重构和消费者心智重塑等多重挑战。
但方向已足够清晰。在一个门店数量不再是核心优势的时代，零售品牌的价值锚点回到了最朴素的命题上：消费者走进一家门店，是因为它离家近，还是因为它值得专门来一趟？永辉正在用331家调改门店回答这个命题。答案的质量，将决定这家零售品牌的下一程。
