近日，传媒出版板块掀起涨停潮，新华传媒录得10天10板，中文在线、慈文传媒等多只标的大幅飙升。这轮行情的由头，是AI短剧与漫剧市场的爆发。成立于2003年的消费类软件公司万兴科技，也搭上了这班车，盘中一度触及51.68元，换手率达10.35%。这家长期靠Filmora剪辑软件打天下的企业，正试图用一条AI产线讲出新故事。
希鸥网观察到，万兴科技当前最值得关注的不是股价波动，而是其OPC模式路线。所谓OPC，就是让一个人完成一个剧组的生产。用户通过万兴剧厂这个平台，能走完从文字剧本到成片交付的全流程。按照官方口径，单集分镜创作周期从1人/天/1集提速至1人/天/8集，人力成本直降72%，项目AI创作成本下降60%。这些数据背后，是一个需求真实的增量市场。
AI漫剧市场已成传媒板块确定性最强的主线。DataEye数据显示，2026年前5个月国内AI剧漫剧市场规模突破220亿元，全年有望冲击400亿元，同比增长138%。政策端同步加码，广电总局将AI在广电视听领域的应用写入“十五五”规划，微短剧首次被列为大力发展的新型文化业态。需求爆发叠加政策催化，赛道热度短期内不会消退。
万兴科技的转型逻辑，是用全链路一站式方案对冲自身短板。传统剪辑软件边际成本低，但Token按量付费模式下，每一次AI生成都产生算力与接口开销。2026年上半年，公司营业成本同比大涨63.88%，AI服务器相关费用达0.6亿元，同比增长71.6%，综合毛利率回落至86.63%。研发费用维持在2.28亿元高位。成本结构从卖工具转向扛算力账单，利润模型被彻底改写。
竞争格局更不轻松。国内AI视频生成市场，字节跳动旗下Seedance按日算力消耗占比已超八成，快手可灵约占14%。即梦AI一季度月活1352.5万，可灵月活突破1200万。大厂手里有模型、有IP、有分发平台，形成“IP-生成-剪辑-分发-数据回流”的闭环。万兴科技没有底层基座大模型的绝对控制权，也没有原生流量池，聚合第三方模型的模式让其对上游定价和服务稳定性掌控力不足。
希鸥网认为，万兴科技的处境折射出AI应用层创业者的集体困境。赛道爆发时，资本市场先给“卖铲人”投票，但真正决定生死的，是能否在算力成本与用户付费之间找到正毛利区间。2026年上半年，公司营收7.06亿元，同比下滑7.09%，归母净亏损6898万元，同比扩大30.63%。AI原生应用收入突破1.3亿元、同比增长超90%的成绩，暂时填不上传统业务萎缩留下的缺口。概念驱动与业绩兑现之间的时间差，是最大的风险敞口。
创业者需要正视一个现实：愿望与事实之间往往隔着巨大鸿沟。万兴科技渴望用OPC模式绕开大厂围剿，但事实是，下游大量AI漫剧工作室仍在亏损，一旦内容行业盈利闭环跑不通，预算收缩将直接冲击万兴剧厂的Token消耗和工具付费持续性。客观看待自身弱点，不把愿望当事实，是制定战略的前提。万兴科技选择承认自己没有生态优势，转而押注全链路效率，这个方向本身是理性的。
承认缺点之后，摆在面前的路有两条：把缺点转化为优势，或者找到绕过缺点的方法。万兴科技选了后者。它没有硬拼底层模型，而是用“双模驱动”策略，自研天幕模型聚焦高频垂类场景压缩成本，同时接入谷歌Veo3、OpenAI Sora2等第三方模型补位前沿能力。这种打法的核心是承认自己不可能在所有维度领先，但在产线整合和成本控制上建立局部优势。对创业者而言，绕开短板比死磕短板更务实。
最危险的决策陷阱，是混淆直接结果与后续结果。AI业务调用量增长、Token消耗攀升，这些是直接结果，证明用户有需求。但后续结果是，每一次调用都在产生真金白银的算力开销，而收入能否覆盖成本，目前尚无明确答案。万兴科技上半年AI服务器调用量超9亿次，日均Token消耗量超千亿，这些亮眼数字的另一面，是AI服务器费用0.6亿元的直接拖累。创业者必须学会用后续结果倒推当下动作，不被阶段性数据冲昏判断。
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